“A inflação continua a descer, mas espera-se que permaneça demasiado elevada durante demasiado tempo”. As palavras são de Christine Lagarde, presidente do BCE, ao anunciar a décima subida consecutiva das taxas de juro na Zona Euro, as quais atingem agora níveis recordistas. Com a inflação a manter-se como protagonista na economia mundial, a par de forças voláteis como a geopolítica e a política interna, a incerteza continua a reinar, como se pode ler na habitual e mais recente nota informativa produzida pelo Centre for the New Economy and Society do Fórum Económico Mundial que abaixo sintetizamos. De salientar igualmente que o cumprimento dos Objectivos de Desenvolvimento Sustentável não passa, crescentemente, de uma miragem
POR HELENA OLIVEIRA
As perspectivas do mais recente Chief Economists Outlook do Fórum Económico Mundial são lançadas num contexto de abrandamento da dinâmica global e de incerteza económica contínua. De acordo com este inquérito e apesar de as preocupações com a recessão parecerem ter diminuído, as perspectivas económicas continuam anémicas: seis em cada dez economistas auscultados na mais recente nota informativa trimestral produzida pelo Centre for the New Economy and Society do Fórum Económico Mundial prevêem que a economia mundial enfraqueça no próximo ano. As previsões apontam igualmente para que os factores políticos continuem a ter uma influência importante na evolução da economia mundial no próximo ano, com uma larga maioria dos economistas consultados a preverem que a geopolítica (90%) e a política interna (79%) constituam duas perturbadoras forças de volatilidade.
O objectivo desta nota informativa – publicada em Agosto de 2023 – é resumir os contornos emergentes do actual ambiente económico e identificar as prioridades para as acções futuras dos decisores políticos e dos líderes empresariais em resposta aos choques crescentes na economia mundial decorrentes destes acontecimentos geoeconómicos e geopolíticos.
A nível regional, as perspectivas de crescimento continuam irregulares. Os inquiridos continuam a apostar no crescimento mais forte da Ásia até ao final de 2023 e em 2024, com a notável excepção da China, onde as perspectivas de uma forte recuperação foram obscurecidas por pressões deflacionistas. Nos EUA, as perspectivas reforçaram-se significativamente desde o relatório de Maio de 2023, com cerca de oito em cada dez inquiridos a esperarem agora um crescimento moderado ou forte em 2023 e 2024. Relativamente à Europa, cerca de 77% ainda esperam um crescimento fraco ou muito fraco este ano. Olhando para 2024, no entanto, os inquiridos apontam um aumento significativo das perspectivas de um crescimento pela primeira vez em anos.
O inquérito revela alguns sinais de optimismo quanto ao provável abrandamento das pressões inflacionistas num prazo não muito alargado. Embora, a nível regional, os principais economistas augurem a persistência de preocupações inflacionistas até ao final de 2023, 86% dos inquiridos afirmam que o pior do surto inflacionista terá passado daqui a um ano. Esta melhoria das perspectivas é impulsionada pelas expectativas numa série de domínios, incluindo um crescimento mais fraco dos salários (72%), condições mais flexíveis do mercado de trabalho (68%) e a diminuição das pressões sobre a cadeia de abastecimento (61%).
Adicionalmente, a melhoria das expectativas relativas à inflação reflecte-se nas opiniões dos principais economistas sobre a trajectória futura da política monetária. Os inquiridos são quase unânimes (93%) em relação à expectativa de que o ritmo de aperto vigente abrande nas economias mais expostas à inflação e esperam que a política monetária mundial se torne menos “sincronizada” no próximo ano (78%).
Todavia, os economistas auscultados continuam a sublinhar os efeitos potencialmente nocivos do prolongado aumento da “contenção” das condições financeiras. Estes incluem o agravamento das condições de empréstimo, o aumento dos incumprimentos da dívida das empresas e a perspectiva de correcções nos mercados imobiliários e de acções.
Muitos dos ventos contrários que continuam a fustigar a economia mundial têm um impacto particularmente agudo nos países em desenvolvimento. Os economistas inquiridos partilham uma imagem algo pessimista da actual trajectória do desenvolvimento mundial. A maioria dos inquiridos espera que os progressos futuros na consecução dos objectivos de desenvolvimento sustentável sejam prejudicados pelas tensões geopolíticas (74%) e por condições financeiras mais restritivas (59%), enquanto apenas uma minoria espera que se assista a uma maior cooperação (41%) e a um aumento dos fluxos de capitais privados (30%) entre as economias avançadas e em desenvolvimento.
As fontes da incerteza
Como é sublinhado no documento, a incerteza em torno da trajectória da economia mundial continua elevada, apesar de os receios de uma recessão mundial parecerem ter diminuído ou de se prever que muitas regiões irão registar uma ligeira recuperação das taxas de crescimento em 2024. Todavia, as nuvens negras persistem a nível mundial e as perspectivas de uma recuperação mais forte no próximo ano diminuíram, nomeadamente devido às crescentes preocupações sobre a vitalidade da economia chinesa na sequência da sua reabertura após a COVID-19 no final de 2022.
Como já referido anteriormente, uma fonte particular de incerteza assenta no impacto dos factores políticos na economia mundial. Em inquéritos sucessivos, os economistas consultados chamaram a atenção para o efeito desestabilizador das crescentes tensões geopolíticas e geoeconómicas. Este continua a ser o caso do último inquérito, com 90% dos inquiridos a esperar que os factores geopolíticos sejam uma fonte de volatilidade económica mundial no próximo ano. De notar que uma percentagem ligeiramente inferior (79%) diz o mesmo sobre os factores políticos internos. Este valor pode ser influenciado pelo início iminente de um ciclo eleitoral nos EUA que se espera que seja invulgarmente agitado. No entanto, também se chama a atenção para uma tendência mais ampla, nos últimos anos, de a economia global se tornar o foco de uma atenção política interna mais acentuada em muitos países.
Complementarmente, as expectativas referentes a condições globais mais fracas reflectem-se nas últimas projecções do Fundo Monetário Internacional (FMI), as quais alertam para uma desaceleração económica e para os riscos de deterioração que se avizinham, apesar de uma modesta actualização para 3% das suas previsões de crescimento global em 2023. Esta previsão global para a economia mundial esconde, no entanto, uma divergência crescente nas perspectivas de crescimento em todo o mundo. O FMI salienta que o crescimento global está actualmente muito dependente das expansões registadas na maioria das economias emergentes e em desenvolvimento, ao passo que se verifica um abrandamento contínuo em 93% das economias avançadas. Um padrão semelhante de variação regional é evidente nos resultados do último inquérito aos economistas auscultados pelo Fórum Mundial. Os inquiridos continuam a prever níveis de crescimento mais fortes na Ásia durante o resto de 2023 e até 2024, com a já referida excepção da China. Em particular, 92% esperam um crescimento moderado ou forte este ano no Sul da Ásia, com um claro aumento desde o último inquérito na percentagem de inquiridos que esperam um forte crescimento na região, de 36% para 52%.
As perspectivas para a Ásia Oriental e Pacífico são também muito positivas, com 84% dos inquiridos a esperarem um crescimento moderado ou forte até ao final de este ano. No entanto, existe igualmente um ligeiro enfraquecimento desde Maio, em consonância com o abrandamento na China.
Na edição de Maio do Chief Economists Outlook , 97% dos inquiridos esperavam que a China registasse um crescimento moderado ou forte em 2023. No último inquérito, esse valor desceu quase para metade (54%). Para além da retoma mais lenta do que o previsto do consumo interno no início deste ano, as perspectivas económicas da China têm sido assombradas por pressões deflacionistas e sinais de fragilidade no crucial mercado imobiliário, bem como na queda das importações e das exportações, 12,4% e 14,5%, respectivamente. Embora os efeitos imediatos desta fraqueza já estejam a ser sentidos pelos vizinhos regionais da China, um abrandamento acentuado e sustentado no colossal país arriscaria efeitos de arrastamento mais amplos, alimentando uma incerteza ainda maior sobre as perspectivas de médio prazo para a economia global.
No que respeita aos EUA, as expectativas dos inquiridos moveram-se na direcção oposta em comparação com China, com um aumento acentuado entre Maio e Setembro na proporção de crescimento moderado ou forte previstos (de 50% para 82%). Além disso, as expectativas são sensivelmente as mesmas para 2024, com 78%.
Na Europa, as expectativas para o último trimestre de 2023 mantêm-se desanimadoras, com cerca de 77% dos inquiridos a esperarem um crescimento fraco ou muito fraco para o Velho Continente. No entanto, e em relação a 2024, espera-se uma melhoria significativa das perspectivas pela primeira vez em anos, com expectativas de crescimento moderado ou forte de 23% para 60%.
É de salientar que persistem algumas preocupações inflacionistas. Em particular, a descida das taxas globais oculta a persistência da rigidez da taxa de inflação de base de muitos países, que exclui as categorias de preços mais voláteis e é frequentemente considerada como um bom indicador das pressões internas subjacentes aos preços. O FMI advertiu que a inflação de base não diminuirá este ano em cerca de metade das economias mundiais. E é preciso não esquecer que as perspectivas de inflação são também vulneráveis a potenciais choques futuros na economia mundial, desde o aumento de fenómenos meteorológicos extremos até ao aprofundamento da fragmentação mundial.
E se as expectativas dos economistas em relação à inflação nos EUA melhoraram significativamente desde o último inquérito, tendo a percentagem dos que esperam uma inflação moderada ou inferior aumentado de 32% em Maio para 54%,em contrapartida e na Europa, cerca de 70% dos inquiridos ainda prevêem uma inflação elevada ou muito elevada este ano, embora a percentagem represente uma queda significativa em relação aos 90% de Maio. No outro extremo do espectro encontra-se a China, onde as crescentes preocupações com as pressões deflacionistas se reflectem num salto na proporção de economistas que prevêem uma inflação baixa ou muito baixa este ano, passando de 48% em Maio para 81% no último inquérito.
A acumulação de ventos contrários impede o progresso dos ODS
Muitos dos factores que foram destacados como fontes de perturbação da economia mundial neste e em anteriores Chief Economists Outlooks – como as tensões geopolíticas, as perturbações na cadeia de abastecimento e o “aperto financeiro” – têm um impacto particularmente agudo nos países em desenvolvimento, ao mesmo tempo que minam a dinâmica global para se alcançar progressos nos Objectivos de Desenvolvimento Sustentável (ODS). E o efeito cumulativo é desanimador, afirmam os economistas. A meio caminho entre o lançamento do processo dos ODS e a data prevista para a sua realização em 2030, os progressos estão cada vez mais longe de serem alcançados.
O presente inquérito apresenta um quadro pessimista da actual trajectória do desenvolvimento a nível mundial. Quase três quartos dos inquiridos (74%) esperam que a geopolítica comprometa o progresso dos objectivos de desenvolvimento nos próximos três anos, enquanto 59% prevêem que as condições financeiras mais restritivas adiem significativamente o progresso. Além disso, menos de metade (41%) dos inquiridos esperam uma cooperação mais forte entre os países avançados e os países em desenvolvimento, e menos de um terço (30%) esperam um aumento dos fluxos de capitais privados dos países avançados para os países em desenvolvimento Em contrapartida, uma sólida maioria (59% dos inquiridos) espera um aumento significativo u da importância das abordagens bilaterais no domínio do desenvolvimento.
Esta avaliação sombria é corroborada pelo último Relatório Global sobre o Desenvolvimento Sustentável. Não só os progressos em muitos dos objectivos sofreriam um significativo abrandaram desde 2020, como também se inverteram em muitos casos. Como resultado, as lacunas globais aumentaram em áreas como a segurança alimentar, a erradicação da pobreza extrema, a acção climática e a protecção da biodiversidade. A crise do custo de vida tem sido particularmente prejudicial para os esforços de desenvolvimento global, empurrando mais 95 milhões de pessoas para a pobreza extrema desde o ano passado e aumentando a desigualdade em todo o mundo. Ao ritmo actual, mais de 500 milhões de pessoas continuarão a viver em situação de pobreza extrema em 2030.
Os economistas inquiridos sublinham também o risco de os esforços de desenvolvimento global terem de competir pela atenção e pelos recursos face a outras prioridades prementes. Em particular, quase seis em cada dez inquiridos alertam para o facto de os países em desenvolvimento se virem a confrontar com um compromisso cada vez maior entre colmatar as lacunas de desenvolvimento e responder às alterações climáticas. Isto está de acordo com uma estimativa anterior do FMI sobre o compromisso entre crescimento e acção climática, que conclui que um aumento de 1% do PIB corresponde, em média, a um aumento de 0,7% das emissões. No entanto, vale a pena notar que o Banco Mundial advertiu contra um pessimismo excessivo sobre este ponto, argumentando que o progresso em algumas das prioridades de desenvolvimento mais flagrantes, como a redução da pobreza extrema, envolve um compromisso de emissões muito menor e mais controlável.
Em suma, são vários os sinais de tempestade que parecem persistir no que respeita à economia global, com os efeitos prejudiciais em cascata a aumentarem significativamente.
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